פוליסת חיסכון היא למעשה תיק השקעות נזיל בחברת ביטוח המנוהל על שם החוסך בהתאם לרמת סיכון שהוגדרה. המטרה של הפוליסה, היא בדיוק כמו תיק השקעות להניב תשואה גבוהה עד כמה שניתן, ברמת הסיכון הספציפית. ככל שאחוז המניות גבוה יותר, נצפה שהפוליסה תניב תשואה גבוהה יותר לאורך זמן, אך המחיר הוא תנודתיות, כלומר בתקופות של ירידות בשוקי המניות הירידה בשווי הפוליסה.
הקטגוריה שפוליסות החיסכון משתייכות אליה היא ביטוחי החיים בחברות הביטוח. כלומר מה שמכונה ביטוח מנהלים או ביטוח תגמולים לעצמאים, משתייך לאותה הקטגוריה. ביטוח מנהלים או תגמולים לעצמאים נכנס לכותרת של “פנסיוני” כלומר כספים זמינים למשיכה החל מגיל 60 כקצבה בלבד ופוליסות החיסכון נכנסות לקטגוריה של “פרט”, כלומר הכספים נזילים בכל שלב וחייבים רק במס רווחי הון של 25% על הרווחים הריאליים (אלה שמעל האינפלציה).
נשאלת השאלה מדוע להשקיע דווקא דרך פוליסת חיסכון ולא למשל דרך הבנק באמצעות שירותיו של יועץ ההשקעות או דרך חברה לניהול תיקים. כמי שבעברו היה גם יועץ השקעות וגם מנהל תיקים (רישיונות בהתליה מרצון)
היתרונות של השקעה בפוליסת חיסכון
- עלויות – בפוליסת החיסכון יש דמי ניהול באחוזים משווי הפוליסה. דמי ניהול אלה נקבעים מראש וידועים. ככל שהסכום המנוהל גבוה יותר, דמי הניהול באחוזים יהיו נמוכים יותר. אין עלויות המוכרות מהבנק כמו קניה, מכירה, מינימום, המרת מט”ח במטרה לרכוש ניירות ערך בחו”ל ועוד.
- נזילות מלאה – בכל שלב ניתן למשוך כספים מהפוליסה, בין אם מדובר בסכום קטן ובין אם מדובר בסכום משמעותי או את היתרה כולה. כפי שפורט בסעיף הקודם, אין עלויות קניה ומכירה לפוליסה, כך שהנזק היחידי ממשיכה מוקדמת יכול להיות אם הייתה ירידה בשווי הפוליסה עקב ירידות בשווקים (מה שיכול להפוך גם לרווח אם היו עליות). בכל מקרה, ככלל אני לא ממליץ להשקיע בפוליסת חיסכון כספים שהטווח הנראה לעין של הצורך בהם הוא עד שנה.
- מיסוי – בהשקעה דרך הבנק בניירות ערך יש לשלם מס של 25% על הרווח הריאלי, שזהו הרווח שמעל האינפלציה. לדוגמא אם הרווח היה 5% והאינפלציה הייתה 2% באותה התקופה, המשקיע ישלם 25% על ה-3% העודפים. על השקעה שקלית כמו פקדון או אגרות חוב שאינן צמודות למדד, המשקיע ישלם 15% מהרווח ללא התחשבות באינפלציה. אומנם גם בפוליסת חיסכון קיים מיסוי של 25% על הרווח הריאלי, אך כל עוד המשקיע לא משך את כספו, לא ישלם מס. נוצר מצב השקול להלוואה ללא ריבית מרשות המיסים מאחר שהרווחים בפוליסה נשארים לא ממוסים בינתיים ויכולים להיות מושקעים מחדש על ידי חברת הביטוח המנהלת. בעת המשיכה, המשקיע ישלם 25% על סך הרווח הריאלי, אך קיימים משקיעים שלא מושכים במשך שנים רבות את הצבירה בפוליסה והרווחים ממשיכים להצטבר. החוסך גם פטור ממס במעבר בין מסלולים כך שגם אם העדפות הסיכון שלו משתנות והוא מעוניין להגדיל או להקטין סיכון, דחיית המס נמשכת, מה שלא קיים בהשקעה דרך הבנק, שכן כל מימוש של השקעה פיננסית כולל מיסוי מיידי. בנוסף לילידי שנת 1948 ואחורה מכך (נכון לשנת 2022), קיימת הטבת מס נוספת, במסגרת תיקון 125 ד’ לפקודת מס הכנסה.
- השקעה בנכסים לא סחירים – במסגרת פוליסת החיסכון, חברת הביטוח המנהלת יכולה וגם משקיע בהשקעות ריאליות ולא רק כאלה הנסחרות בבורסה. השקעות אלה יכולות לכלול נדל”ן מסחרי, כמו קניונים, מרכזי קניות פתוחים, בתים של דיור מוגן בארץ ובחו”ל, השקעות בתשתית כמו למשל כבישי אגרה, הלוואות לגופים מוניציפאליים או פרטיים, קרנות השקעה פרטיות ועוד. בדרך זו למשקיע בהיקפים קטנים יחסית גם של 50,000 או 100,000 שקלים יש חשיפה להשקעות שבדרך כלל פתוחות רק למי שברשותו מיליונים רבים. הדבר מוביל לתשואה גבוהה יותר לאורך זמן לצד הפחתה יחסית של התנודתיות מאחר שירידות בבורסה לא משפיעות על הנכסים הלא סחירים.
- מינוף – חברות הביטוח מאפשרות במרבית המקרים ליטול הלוואה בריבית אטרקטיבית מאוד על חשבון הכספים המושקעים בפוליסה. ההלוואה יכולה להגיע עד ל-80% משווי הכספים המושקעים בפוליסה (כאשר הפוליסה מושקעת במסלול מניות אז ההלוואה האפשרית מגיעה בד”כ עד ל-50% משווי הכספים בפוליסה). הריבית בדרך כלל אטרקטיבית מאוד, סביב ריבית הפריים ואף פחות מכך. בתקופות של ריביות נמוכות, ניתן ליטול הלוואה ולהשקיעה במכשיר השקעה אחר שמניב תשואה, בפוליסת חיסכון בחברה אחרת או אפילו להוסיף את כספי ההלוואה לאותה הפוליסה ובדרך זו לייצר תשואה נוספת על כספים שלא שייכים למשקיע. ההלוואה בדרך כלל ניתנת בשיטת שפיצר (החזר קרן וריבית) או החזר ריבית בלבד.
עדכונים על פוליסת החיסכון
בשנים האחרונות נוצרה לפוליסת החיסכון “אחות קטנה” בשם קופת גמל להשקעה. על המוצר ויתרונותיו, אפרט במאמר נפרד. לפוליסת החיסכון שני יתרונות משמעותיים לעומת קופת הגמל להשקעה והם:
- הפוליסה היא מוצר וותיק יותר המנהל נכסים בהיקף גדול יותר ולכן השקעה מגוונת יותר בנכסים לא סחירים. מה שיוצר מצב שבהשוואת פוליסת חיסכון לקופת גמל להשקעה של אותה החברה פוליסת החיסכון תציג עפ”י רוב תשואה עודפת לאורך זמן, למרות דמי הניהול היקרים יותר.
- לפוליסה אין הגבלת סכום להשקעה, ניתן גם להשקיע מיליונים רבים לעומת קופת הגמל להשקעה, המוגבלת בכ-72,000 שקלים בשנה לחוסך לשנה קלנדרית.
לעומת זאת, לקופת הגמל להשקעה יתרונות של אפשרות לניוד בין החברות או המרה עתידית לקצבה ללא אירוע מס. לכן, אם הסכומים להשקעה נמוכים יחסית ורוצים לשמור על האופציה להפוך אותם לכספים פנסיוניים, תוך שמירתם כנזילים, הפתרון הוא קופת גמל להשקעה. אם הסכומים להשקעה גבוהים יחסית ורוצים להתייחס להשקעה, כשהשקעה בלבד תוך שמירתה כהונית, הפתרון הוא פוליסת חיסכון.
לכל חברת ביטוח יש פוליסות חיסכון “על המדף”. המסלול הנפוץ ביותר הוא המסלול הכללי. יש לשים לב שלרוב החשיפה המנייתית במסלול זה מגיעה עד 50% כך שמדובר בסיכון בינוני עד גבוה שאינו מתאים לכל אחד. מעבר לכך, קיים מסלול מנייתי ומסלולים שונים עם שילוב של מניות ורכיב אג”ח/ השקעות לא סחירות לפי אחוזים מוגדרים מראש. ניתן לבצע כל שילוב מבוקש בין המסלולים כך שניתן להגיע לכל חשיפה מנייתית שהיא לפי רצון החוסך וצרכיו.
אז איך בוחרים פוליסת חיסכון ומסלול השקעה?
חשוב להיעזר באיש מקצוע בעל רישיון ממשרד האוצר, שיבחן את הצרכים של החוסך מנקודת מבט מקצועית. חשוב לבחון את ההשקעה בפוליסה יחד עם הכספים הפנסיוניים של החוסך, מאחר שבסופו של דבר, מדובר בהשקעה של אותו אדם. אם למשל מגיע אליי עצמאי שלא הפקיד את המקסימום לקרן השתלמות ומעוניין להפקיד לפוליסת חיסכון, אנתב אותו ראשית להפקדה המקסימאלית האפשרית לקרן השתלמות, עד התקרה שמאפשרת פטור ממס רווחי הון, כי בכל זאת, בעת המשיכה מפוליסת חיסכון קיים מס של 25%. חשוב גם לבצע עם איש המקצוע הערכת צרכים ולתת לו את כל המידע הרלוונטי כמו למשל:
- האם יש הוצאה צפויה בעתיד הנראה לעין שהכספים המושקעים בפוליסה מיועדים לכך?
- מה ההכנסה של משק הבית? האם נותרת הכנסה פנויה לאחר ניכוי ההוצאות השוטפות הקבועות.
- האם יש השקעות נוספות? בניירות ערך/ נדל”ן/ השקעות אלטרנטיביות. מה האחוז שההשקעה המיועדת בפוליסת החיסכון מהווה מתוכם?
- מה הניסיון של החוסך בהשקעות ובהתאם, מה מוכנותו לספוג תנודתיות במקרה של ירידות בשווקים. האם עלול להילחץ בתקופת ירידות ולקבל החלטות לא רציונאליות.
מתלבטים?
כאשר מתלבטים באיזו חברה לבחור, יש משמעות להמלצה של איש המקצוע לגבי חברה שהוא עובד עימה ויכול לתת לחוסך שירות ברמה גבוהה ומענה מהיר בכל מה שקשור לפוליסה, במידה שצריך לדוגמא לשנות מסלול, לעדכן מוטבים למשוך סכום משמעותי וכו’. בדיקת תשואות, כלומר מה הרווח שייצרה הפוליסה לאורך שנים היא חשובה מאוד, כך יש להביא בחשבון גורמים נוספים כמו היקף הנכסים המנוהלים, כמה הפוליסה משקיעה בנכסים לא סחירים, מה שייצר יציבות גם בתקופות פחות יציבות בשוקי ההון ומדד השארפ, כלומר באיזו תנודתיות הושגה התשואה. השאיפה של החוסך צריכה להיות תשואה כמה שיותר גבוהה לצד תנודתיות כמה שיותר נמוכה. אלה דברים שאיש המקצוע בוחן בבואו להתאים פוליסה לחוסך. פרמטר נוסף הוא גובה דמי הניהול ופה אני מדגיש שלא צריך לקבל החלטות על סמך הפרמטר הזה. ההבדלים בין החברות לכל קטגוריה של סכום מנוהל אינם מהותיים. יש חברות שכן פתוחות למו”מ בטווח מסוים, אך אלה בד”כ החברות על התשואות הפחות טובות. החברות המצטיינות מציגות בד”כ דמי ניהול קשיחים התלויים בסכום המנוהל.
הדבר החשוב מכולם, הוא הסתכלות רציונאלית, ארוכת טווח והתייעצות עם איש מקצוע המבין בנושא ההשקעות. צרו איתי קשר לקבלת מידע נוסף.
