מבט כללי על השבוע
שבוע המסחר האחרון התאפיין בעלייה ברמת אי־הוודאות ובשינוי נרטיב קצר טווח בשווקים.
בעוד שוקי המניות הציגו תנודתיות מתונה יחסית, בלטו במיוחד ירידות חדות במחירי הזהב, הכסף והביטקוין, לצד התחזקות יחסית של הדולר בימים האחרונים.
הגורמים המרכזיים לכך היו שילוב בין הכרזה מוניטרית משמעותית בארה״ב לבין מתיחות גיאו־פוליטית מתמשכת, על רקע אי־ודאות ביטחונית סביב איראן.
📈 ביצועי מדדים עיקריים
| מדד | שער | שינוי שבועי |
| ת”א 35 | 4,003.67 | 🔺 0.37% |
| ת”א 125 | 3,995.64 | 🔻 0.34%- |
| S&P 500 | 6,939.03 | 🔺 0.33% |
| נאסד”ק | 23,461.82 | 🔻 -0.16% |
| דולר-שקל | 3.09 | 🔻 1.27%- |
| תשואות אג”ח ארה”ב ל-10 שנים | 4.241 | 🔺 0.04% |
| נפט | 65.21 | 🔺 6.77% |
| זהב | 4,745.1 | 🔺 4.64%- |
📊ביצועי מדדים עיקריים
- שוקי המניות – תנודתיות מתונה, ללא שינוי מגמה חד
- דולר–שקל – התחזקות יחסית של הדולר בטווח הקצר
- אג”ח ממשלת ארה״ב – יציבות יחסית בתשואות
- זהב וכסף – ירידות חדות לאחר ראלי ממושך
- ביטקוין – מימושים חדים וניקוי פוזיציות
🏦 ארה״ב – קווין וורש מונה ליו״ר הפד
השבוע הודיע קווין וורש על כניסתו לתפקיד יו״ר הבנק הפדרלי של ארה״ב.
וורש מזוהה עם גישה פחות זהירה מזו של הפד בשנים האחרונות, ובפרט עם ביקורת – ברוח הממשל – על כך שהריבית נותרה גבוהה מדי לפרק זמן ארוך מדי.
בהתאם לכך, השווקים מתמחרים כעת אפשרות להורדות ריבית אגרסיביות יותר בהמשך השנה, לעומת הציפיות ששררו עד כה.
חשוב להדגיש:
לא מדובר בדגש מחודש על מאבק באינפלציה, אלא להפך – בהבנה שהפד צפוי לגלות גמישות רבה יותר בצד הריבית, גם במחיר של סיכון אינפלציוני עתידי.
📉 תגובת השווקים – ריבית, דולר ונכסים ריאליים
התגובה המיידית בשווקים בימים האחרונים משקפת תמחור מחדש של סביבת הריבית והנזילות:
- התחזקות הדולר בטווח הקצר – בעיקר כתוצאה מסגירת פוזיציות והסטת הון
- ירידות חדות בזהב ובכסף – מימושים לאחר עליות חדות, ופחות צורך מיידי בגידור
- לחץ גם על ביטקוין – נכס רגיש במיוחד לשינויי ציפיות במדיניות מוניטרית
כלומר, הירידות אינן סתירה לצפי לריבית נמוכה יותר בטווח הבינוני–ארוך, אלא תגובה טקטית לשינוי הנרטיב ולעלייה בחוסר הוודאות.
🛢️ גיאו־פוליטיקה – איראן ממשיכה להעיב
ברקע, נמשכת אי־הוודאות הביטחונית סביב אפשרות לתקיפה אמריקאית באיראן, גורם שמוסיף שכבת סיכון לשווקים, במיוחד בשוק האנרגיה ובנכסי סיכון.
למרות זאת, תגובת השווקים נותרה בשלב זה מאופקת יחסית – ייתכן בשל ההנחה שחלק מהתרחישים כבר מתומחרים.
📌 מה זה אומר למשקיע ולחוסך הפנסיוני?
1️⃣ גם נכסי מקלט תנודתיים
זהב, כסף וביטקוין אינם חסינים ממימושים חדים – במיוחד לאחר ראלי.
2️⃣ מדיניות ריבית מרחיבה ≠ עליות מיידיות
גם כאשר הכיוון ארוך הטווח תומך בנכסים ריאליים, הדרך לשם רצופה תנודתיות.
3️⃣ פיזור וניהול חשיפה – קריטיים
שילוב בין מניות, אג”ח, נכסים ריאליים ונכסים לא סחירים מסייע לריכוך תנודות.
4️⃣ חשיפה למט”ח – לא קיצונית ולא אפסית
הדולר יכול להתחזק או להיחלש גם בסביבת ריבית יורדת – נדרש איזון.
🔍 נקודות למעקב לשבועות הקרובים
- הצהרות ראשונות של קווין וורש כיו״ר הפד הבא
- תמחור מחודש של ציפיות הריבית בארה״ב
- המשך ההתפתחויות סביב איראן
- התנהגות הזהב והביטקוין לאחר המימושים
שבוע טוב,
רפאל חביב
NEW-TONE השקעות
הכסף שלך צריך ליווי, לא מזל
* הערה: הסקירה הנה לידיעה כללית בלבד ואינה מהווה המלצת השקעה כמשמעותה בחוק היעוץ. כל הפועל בהסתמך על הסקירה, עושה זאת על דעתו בלבד ואחראי על כל נזק או הפסד שיגרם לו.
