שבוע המסחר שהסתיים ב-6 בנובמבר 2026 היה אחד הסוערים של השנה. בחירות אמצע הקדנציה בארצות הברית הובילו ליום המסחר הקשה ביותר בוול סטריט מאז אפריל 2025, מניות הטכנולוגיה ספגו את המכה העיקרית, והנפט רשם את הירידה השבועית החדה ביותר שלו מאז 2020. בתל אביב המדדים ירדו בחדות באמצע השבוע, אבל זינקו ביום שישי על רקע התפתחויות פוליטיות מקומיות. מנגד, הזהב חזר מעל 4,000 דולר לאונקיה והבנקים בתל אביב סיימו את השבוע בעלייה. בסקירה הזו נעבור על מה שקרה בכל אחד מהשווקים, ובעיקר על מה שזה אומר למי שחוסך לפנסיה, לקרן השתלמות או לקופת גמל.
בחירות אמצע הקדנציה: יום אחד שמחק טריליונים
הבחירות לקונגרס התקיימו ביום שלישי, 3 בנובמבר, ובסיומן עברה השליטה בשני בתי הקונגרס לידי המפלגה הדמוקרטית. השווקים לא הגיבו מיד, אבל ביום חמישי הגיעה התגובה במלוא עוצמתה. המשקיעים חששו שקונגרס דמוקרטי יוביל לרגולציה הדוקה יותר על תעשיית הבינה המלאכותית ויאט את קצב ההשקעות במרכזי נתונים, בין היתר משום שחלק מהבוחרים הביעו התנגדות להקמתם.
התוצאה הייתה יום מסחר חריג. מדד S&P 500 צנח ב-4.4%, הנאסד”ק ירד ב-5.5% ומדד דאו ג’ונס איבד יותר מ-1,800 נקודות, ירידה של 3.4%. כל 11 הסקטורים במדד S&P 500 נסגרו באדום, וכל 30 המניות בדאו ג’ונס ירדו. זה היה יום המסחר הגרוע ביותר בוול סטריט מאז אפריל 2025, אז הכריזה ארצות הברית על המכסים הגורפים.
חשוב לשים לב לסדר הדברים: לא תוצאות הבחירות עצמן הפילו את השוק, אלא הפרשנות של המשקיעים למה שהן עשויות להביא. בפועל עדיין לא עבר שום חוק חדש. זו דוגמה טובה לכך שבטווח הקצר השוק מגיב לציפיות ולפחדים, ולא בהכרח לשינויים שכבר קרו.
וול סטריט: הנאסד”ק בשבוע הרביעי ברציפות של ירידות
ביום שישי נרשמה התאוששות חלקית. מניות השבבים והבינה המלאכותית חזרו לעלות, הנאסד”ק עלה ב-1.09% ומדד S&P 500 הוסיף 0.31%, בזמן שהדאו ג’ונס ירד ב-0.46%. אבל זה לא הספיק כדי למחוק את נזקי יום חמישי. בסיכום שבועי מדד S&P 500 ירד ב-2.68% ונסגר ב-7,376.86 נקודות, הנאסד”ק ירד ב-3.37% לרמה של 24,579.42 נקודות, ומדד דאו ג’ונס ירד ב-0.94% ונעל ב-51,285.73 נקודות. עבור הנאסד”ק זה השבוע הרביעי ברציפות של ירידות.
מתחת לפני השטח התמונה מגוונת יותר. סקטור הטכנולוגיה איבד כ-8% בשבוע, וסקטור האנרגיה ירד בכ-12% בעקבות קריסת מחירי הנפט. לעומת זאת, סקטורים דפנסיביים כמו מוצרי צריכה בסיסיים, בריאות ופיננסים הגיעו בתחילת השבוע לשיאים. במילים אחרות, זו לא הייתה בריחה מכל השוק אלא בעיקר מהמניות שהובילו את העליות בשנים האחרונות.
תל אביב: שבוע של טלטלות פוליטיות
הבורסה בתל אביב עברה שבוע תנודתי במיוחד. ברקע עמדה אי-הוודאות סביב הקמת ממשלה אחרי הבחירות בישראל, ובאמצע השבוע הצטרפו אליה הירידות החדות בעולם. ביום רביעי ירד מדד ת”א 35 ב-1.96% ונסגר מתחת ל-4,000 נקודות לראשונה מאז ינואר. ביום חמישי הוא צנח ב-3.69% נוספים, כך שבתוך יומיים איבד כ-5.6%.
ביום שישי התהפכה התמונה. על רקע הצהרות על נכונות להתפשר בסוגיית חוק הגיוס, שהגדילו בעיני המשקיעים את הסיכוי להקמת ממשלה, זינק מדד ת”א 35 ב-3.09%. זה היה יום המסחר הטוב ביותר בתל אביב מאז מרץ. מדד הבנקים עלה ב-4.5%, מדד הביטוח ב-4%, הבנייה ב-3.7% והנדל”ן ב-3.3%.
בסיכום שבועי מדד ת”א 35 ירד ב-2.90% ונסגר ב-3,941.14 נקודות, ומדד ת”א 125 ירד ב-2.86% לרמה של 3,823.63 נקודות. מדד ת”א בנקים 5 דווקא עלה ב-1.81% ל-8,628.59 נקודות. את הירידות הובילו מניות הטכנולוגיה והביטחוניות: מניית טאואר ירדה בשבוע בכ-17.6% בעקבות גל המכירות במניות השבבים בעולם, ומניית אלביט מערכות ירדה בכ-11.7%. הפער בין הבנקים לטכנולוגיה מדגים היטב מה המשמעות של פיזור בין ענפים, גם בתוך השוק המקומי.
נפט: הירידה השבועית החדה ביותר מאז 2020
מחיר חבית נפט מסוג ברנט ירד השבוע ב-13.32% ונסגר על 98.32 דולר, הירידה השבועית החדה ביותר מאז משבר הקורונה ב-2020. ההשוואה היא בין אותו חוזה בתחילת השבוע ובסופו. מקורות שונים מדווחים על ירידה של 13% עד 16%, תלוי באיזה חוזה משתמשים כבסיס להשוואה.
הסיבה העיקרית לירידה היא ציפייה בשווקים להסדר דיפלומטי בין ארצות הברית לאיראן אחרי הבחירות. לפי הערכת גולדמן זאקס, “פרמיית מלחמה” של כ-27 דולר לחבית הסבירה את רוב העלייה במחיר הנפט באוקטובר, וכשהסיכוי להסדר עלה הפרמיה הזו התחילה להתפוגג. ביום רביעי לבדו ירד מחיר הברנט מ-103.60 ל-94.62 דולר. ביום חמישי ושישי המחיר התאושש מעט, בין היתר בעקבות תקיפות של מכליות במצר הורמוז, אבל הסיכונים הגיאופוליטיים לא נעלמו ואין עדיין הסכם בפועל.
עבור החוסכים לפנסיה, ירידה במחיר הנפט היא בדרך כלל חדשה טובה: היא מקלה על לחצי האינפלציה ועל יוקר המחיה. יחד עם זאת, היא פוגעת במניות האנרגיה, שמהוות חלק מכל תיק מפוזר.
זהב: חזרה מעל 4,000 דולר
הזהב רשם את השבוע הטוב ביותר שלו מזה יותר מחודשיים. החוזה העתידי לדצמבר עלה ב-4.63% ונסגר על 4,079.50 דולר לאונקיה, ובכך חזר מעל רף 4,000 הדולר אחרי הירידה החדה של אוקטובר. ביום רביעי לבדו עלה הזהב ביותר מ-3%, וביום חמישי הגיע לשיא של שבועיים.
ביום שישי הזהב ירד מעט, לאחר שנתוני התעסוקה החזקים בארצות הברית חיזקו את הדולר ואת הציפיות להעלאת ריבית. גולדמן זאקס הורידה השבוע את התחזית שלה למחיר הזהב בסוף 2026 ל-4,150 דולר לאונקיה, לעומת 4,650 דולר קודם לכן, בנימוק של מדיניות ריבית נוקשה יותר בארצות הברית.
דולר, ריבית ואג”ח: דוח התעסוקה החזיר את העלאת הריבית לשולחן
דוח התעסוקה לחודש אוקטובר, שפורסם ביום שישי, הפתיע לטובה. המשק האמריקאי הוסיף 165 אלף משרות, יותר מכפול מהצפי של כ-65 אלף, ושיעור האבטלה ירד ל-4.1%. השכר הממוצע לשעה עלה ב-0.4% בחודש וב-3.1% בשנה. בעקבות הדוח עלה בשווקים הסיכוי להעלאת ריבית נוספת בהחלטה הקרובה של הפדרל ריזרב ב-8 וב-9 בדצמבר לכ-76%–80%. הריבית בארצות הברית עומדת כיום על 4%.
תשואת האג”ח האמריקאית ל-10 שנים ירדה בשבוע ב-1.42% וננעלה על 4.859%, ירידה של כ-7 נקודות בסיס. במהלך השבוע היא הגיעה לרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת ספטמבר, כשהמשקיעים ברחו מהמניות אל האג”ח הממשלתיות, וביום שישי עלתה מעט בעקבות דוח התעסוקה. זו תזכורת לתפקיד שהאג”ח ממלאות בתיק: בימים של מכירות חדות במניות הן נוטות לשמש כרית ביטחון.
הדולר התחזק השבוע ב-1.56% מול השקל ונסגר על 3.1897 שקלים. ביום שישי, לצד הזינוק בבורסה המקומית, ירד הדולר מתחת ל-3.20 שקלים. עבור החוסכים, היחלשות השקל מגדילה את ערך ההשקעות בחו”ל במונחים שקליים, ולכן ריככה במידה מסוימת את הירידות בוול סטריט.
מה זה אומר לחוסכים לפנסיה?
הימים הגרועים והטובים מגיעים צמודים. השבוע הזה המחיש את זה היטב. בוול סטריט הגיע יום ההתאוששות מיד אחרי יום הנפילה, ובתל אביב הזינוק של יום שישי הגיע יום אחד אחרי הצניחה של חמישי. מי שהיה מוכר בפאניקה ביום חמישי היה נועל את ההפסד ומפספס את ההתאוששות.
פיזור בין ענפים ואפיקים עובד. מי שהחזיק תיק מרוכז במניות טכנולוגיה ספג השבוע מכה כואבת. מי שהחזיק תיק מפוזר ראה את הבנקים בתל אביב עולים, את הזהב מתחזק, את האג”ח מתייצבות ואת היחלשות השקל מרככת את הירידות בחו”ל. רוב מסלולי הפנסיה וקרנות ההשתלמות בנויים בדיוק על העיקרון הזה.
מסלול השקעה בוחרים לפי גיל וטווח זמן, לא לפי כותרות. בחירות, הודעות של פוליטיקאים ודוחות כלכליים יכולים להזיז את השוק בכמה אחוזים בתוך יום. החיסכון הפנסיוני נמדד בעשורים. אם יש לכם תחושה שרמת הסיכון במסלול שלכם לא מתאימה לכם, זה הזמן לבדוק את זה בצורה מסודרת ולא בתגובה לשבוע אחד.
לא צריך לבדוק את החיסכון כל יום. מי שנכנס לאפליקציה של קרן הפנסיה ביום חמישי בערב ראה מספר אדום, ומי שנכנס ביום ראשון ראה תמונה מתונה יותר. התנודות היומיות הן רעש. מה שחשוב באמת הוא דמי הניהול, רמת הסיכון של המסלול וההתאמה שלו לגיל ולמטרות, ואת אלה בודקים אחת לתקופה, למשל פעם בשנה או כשמשהו משמעותי משתנה בחיים.
על מה נעקוב בשבוע הבא?
בארצות הברית, נתוני האינפלציה לחודש אוקטובר יהיו המבחן הבא לציפיות להעלאת ריבית בדצמבר. במקביל נמשיך לעקוב אחרי התגובה של השווקים לתוצאות הבחירות ואחרי ההתפתחויות במגעים בין ארצות הברית לאיראן, שישפיעו ישירות על מחיר הנפט. בישראל, המגעים להקמת ממשלה ימשיכו להשפיע על המניות המקומיות, ובאמצע החודש יתפרסם מדד המחירים לצרכן לאוקטובר, שיסייע להעריך את צעדי בנק ישראל הבאים.
רוצים לבדוק אם רמת הסיכון בחיסכון הפנסיוני שלכם מתאימה לגיל ולמטרות שלכם? מוזמנים לקבוע פגישת אבחון.
שאלות נפוצות – סקירה שבועית 06.11.2026
אחרי שהמפלגה הדמוקרטית זכתה בשליטה בשני בתי הקונגרס, חששו המשקיעים מרגולציה הדוקה יותר על תעשיית הבינה המלאכותית ומהאטה בהשקעות במרכזי נתונים. ביום חמישי, 5 בנובמבר, ירד מדד S&P 500 ב-4.4% והנאסד”ק ב-5.5%, הירידה היומית החדה ביותר מאז אפריל 2025.
מדד ת”א 35 ירד בשבוע ב-2.90% ונסגר ב-3,941.14 נקודות. באמצע השבוע הוא ירד מתחת ל-4,000 נקודות, וביום שישי זינק ב-3.09% על רקע התפתחויות בהקמת ממשלה. מדד ת”א בנקים 5 עלה בשבוע ב-1.81%.
מחיר חבית ברנט ירד ב-13.32% ל-98.32 דולר, הירידה השבועית החדה ביותר מאז 2020. השווקים מתמחרים סיכוי גבוה יותר להסדר דיפלומטי בין ארצות הברית לאיראן אחרי הבחירות, ולכן “פרמיית המלחמה” שנבנתה במחיר הנפט באוקטובר התחילה להתפוגג.
באוקטובר נוספו 165 אלף משרות, יותר מכפול מהצפי, ושיעור האבטלה ירד ל-4.1%. נתונים חזקים כאלה מגדילים את הסיכוי שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית בהחלטה הקרובה ב-9 בדצמבר, ובשווקים הסיכוי לכך עלה לכ-76%–80%.
מעבר מסלול בתגובה לשבוע תנודתי נוטה לנעול את ההפסד ולפספס את ההתאוששות. השבוע הזה המחיש את זה: ימי ההתאוששות הגיעו מיד אחרי ימי הנפילה. את רמת הסיכון במסלול כדאי לבחור לפי הגיל, היעדים ומספר השנים עד הפרישה, במסגרת בדיקה תקופתית מסודרת.
המידע בסקירה זו הוא כללי בלבד ואינו מהווה המלצה לביצוע פעולה כלשהי, ואינו מותאם לנתונים ולצרכים האישיים של כל אדם. ביצועי עבר אינם מעידים על תשואות בעתיד. רפאל חביב הוא סוכן ביטוח פנסיוני ומומחה השקעות, ועשוי לקבל עמלות מהגופים המוסדיים שאת מוצריהם הוא משווק. לפני קבלת החלטה מומלץ לקיים בדיקה אישית מותאמת.
