שבוע מסחר תנודתי במיוחד, שהתאפיין בניתוק כיוונים חד בין השווקים בעולם לבין הבורסה בתל אביב. בעוד וול סטריט סיכמה שבוע חיובי, נתמכת בצניחת מחירי הנפט ובהקלה גאופוליטית, מדדי תל אביב דווקא רשמו ירידות חדות והובלטו לרעה ביחס לעולם.
אירוע המפתח היה החתימה על מתווה ביניים בין ארה”ב לאיראן, הכולל הפסקת לחימה ופתיחה מחדש של מצר הורמוז. הציפייה להסרת חסמים באספקת הנפט הפילה את מחירי האנרגיה והעניקה רוח גבית לשווקים בארה”ב. עם זאת, לקראת סוף השבוע נדחה טקס החתימה הרשמי בשווייץ, מה שהחזיר מעט אי-ודאות לשווקים.
במקביל, התקיימה ישיבת הריבית הראשונה של יו”ר הפדרל ריזרב החדש, קווין וורש. בניגוד לציפיות לגישה מקלה, הפד שידר נימה “ניצית” (Hawkish): הוסרה שפת ההקלה, תחזיות האינפלציה עודכנו כלפי מעלה, וכמחצית מחברי הוועדה רואים כעת אפשרות להעלאת ריבית כבר השנה. התגובה בשוק האג”ח הייתה מיידית, והדולר התחזק בעולם.
בישראל, השוק קרא את מתווה איראן כהסכם שאינו משיג בהכרח את מטרותיה האסטרטגיות של ישראל, ובד בבד התעורר חשש מאי-ודאות בגבול הצפון. “פרמיית המלחמה” שתמכה במניות הביטחוניות התחילה להתפוגג, מניות הביטוח נחתכו, והשקל נחלש מול הדולר — תפנית בולטת לאחר תקופה ארוכה של התחזקות.
📈 ביצועי מדדים עיקריים
שבוע המסחר בארה”ב הסתכם ביום חמישי (18/06); ביום שישי (19/06) היו השווקים בארה”ב סגורים לרגל חג Juneteenth. הבורסה בתל אביב ננעלה אף היא ביום חמישי.
📈 סיכום הביצועים
ישראל – ירידות שערים חדות; השוק המקומי בלט לרעה והתנתק מהמגמה החיובית בעולם.
וול סטריט – שבוע חיובי בהובלת מניות הטכנולוגיה והשבבים, חרף ההפתעה הניצית של הפד.
דולר–שקל – תפנית: הדולר התחזק מול השקל לאחר ההפתעה של הפד ודחיית חתימת ההסכם.
אג”ח ארה”ב – הקצה הקצר זינק על רקע הפד, בעוד התשואה ל-10 שנים נותרה כמעט ללא שינוי (השתטחות העקום).
נפט – צניחה חדה על רקע מתווה איראן והציפייה לפתיחת מצר הורמוז.
זהב – ירידה, על רקע התחזקות הדולר ועליית התשואות הקצרות לאחר הפד.
🌍 מה קרה השבוע?
🛢️ הנפט צולל בעקבות מתווה איראן
החתימה על מתווה הביניים בין ארה”ב לאיראן, לצד ההכרזה על פתיחה מחדש של מצר הורמוז, הפילו את מחירי הנפט בחדות. נפט מסוג ברנט נסחר סביב 80 דולר לחבית — ירידה של כ-36% משיא תקופת הלחימה.
ירידת הנפט היא התפתחות חיובית עבור האינפלציה העולמית, שכן מחירי האנרגיה מזינים את עלויות הייצור, השינוע והצריכה. עם זאת, דחיית טקס החתימה הרשמי בסוף השבוע מזכירה שהדרך להסכם יציב עדיין אינה חלקה.
🏦 הפד של וורש מפתיע בנימה ניצית
ישיבת הריבית הראשונה בראשות קווין וורש הותירה את הריבית ללא שינוי, אך הפתיעה בטון נוקשה: הסרת שפת ההקלות, העלאת תחזיות האינפלציה, וכמחצית מהחברים שרואים אפשרות להעלאת ריבית ב-2026. הציפיות לקיצוץ ריבית, שעמדו בלב הראלי בחודשים האחרונים, נדחו.
התוצאה: זינוק בתשואות אג”ח לטווח קצר, התחזקות הדולר, ולחץ על הזהב. וול סטריט ספגה יום ירידות חד באמצע השבוע, אך התאוששה ביום חמישי בהובלת מניות השבבים — וסיכמה שבוע חיובי.
🇮🇱 תל אביב בולטת לרעה
בעוד העולם עלה, תל אביב ירדה. מדד ת”א 35 איבד בשבוע כ-4.6% ות”א 125 כ-4.9%, כשמדד הביטוח נחתך בכ-9.6%. בשוק העריכו כי מתווה איראן אינו משיג את מטרותיה האסטרטגיות של ישראל, ולכך נוספה אי-ודאות לגבי הגבול הצפוני.
חלק ניכר מהירידה משקף התפוגגות של “פרמיית המלחמה” שתמכה במניות הביטחוניות בחודשים האחרונים. אנליסטים בשוק חזרו והדגישו את חשיבות פיזור תיק ההשקעות וצמצום ההיסמכות הבלעדית על השוק המקומי.
💵 השקל נחלש – תפנית מגמה
לאחר תקופה ארוכה שבה השקל התחזק, השבוע נרשמה תפנית: הדולר עלה לסביבת 2.96 שקלים, על רקע התחזקות גלובלית של הדולר לאחר הפד ודחיית חתימת ההסכם מול איראן.
עבור הצרכן הישראלי, שקל חזק תרם בחודשים האחרונים ליבוא זול וללחצי מחירים מתונים; היחלשות מסוימת של השקל פועלת בכיוון ההפוך, אך דווקא מיטיבה עם חברות היצוא וההייטק, שחלק ניכר מהכנסותיהן דולרי.
🚀 SpaceX מתחילה להיסחר
אחת הכותרות הבולטות הייתה המשך המסחר במניית SpaceX, שהחלה להיסחר בשבוע שעבר. לאחר ההייפ סביב ההנפקה, המניה רשמה דווקא נסיגה בימים הראשונים, כך שחלק מהרוכשים מצאו עצמם סמוך לנקודת האיזון. זוהי תזכורת לכך שגם בסיפורי צמיחה מסעירים, התמחור והציפיות חשובים לא פחות מהחברה עצמה.
🎯 מה זה אומר לחוסך הפנסיוני?
1️⃣ פיזור גלובלי הוכיח את עצמו
השבוע המחיש עד כמה חשוב פיזור: בעוד השוק המקומי ירד בחדות, שווקי המניות בעולם דווקא עלו. תיק מפוזר גאוגרפית סופג טוב יותר אירועים מקומיים.
2️⃣ שער החליפין שינה כיוון
בניגוד לשבועות קודמים, השבוע התחזק הדולר מול השקל. עבור משקיע ישראלי המחזיק נכסים בחו”ל, היחלשות השקל תורמת לתשואה השקלית — בדיוק הכיוון ההפוך לחודשים האחרונים. חשוב לזכור שהמטבע הוא רכיב משמעותי בתשואה הסופית.
3️⃣ ריבית “גבוהה למשך זמן רב יותר”
ההפתעה הניצית מצד הפד מלמדת שהדרך לריבית נמוכה רחוקה מלהיות ודאית. סביבת ריבית גבוהה יותר מכבידה על נכסים רגישי-ריבית ועל הזהב, ומחייבת ציפיות תשואה מציאותיות.
4️⃣ ירידת הנפט כרוח גבית לאינפלציה
צניחת מחירי הנפט היא חדשות טובות לאינפלציה העולמית בטווח הבינוני, ועשויה בהמשך להקל מעט על הבנקים המרכזיים — אך כל עוד הפד שומר על נימה נוקשה, ההשפעה אינה מיידית.
📌 נקודות למעקב
- האם ייחתם ההסכם הסופי בין ארה”ב לאיראן, והשפעתו על שוק האנרגיה ועל הצפון.
- המשך הנימה של הפד בראשות וורש והשפעתה על מסלול הריבית.
- התנהגות הבורסה בתל אביב לאחר הירידות החדות – האם תתייצב או תמשיך לתקן.
- מגמת הדולר–שקל לאחר התפנית השבוע.
- מחירי הנפט והשפעתם על האינפלציה העולמית.
- ביצועי מניות הטכנולוגיה והשבבים כמובילות השוק האמריקאי.
שבוע טוב,
רפאל חביב
NEW-TONE השקעות
הכסף שלך צריך ליווי, לא מזל.
* הערה: הסקירה הנה לידיעה כללית בלבד ואינה מהווה המלצת השקעה כמשמעותה בחוק הייעוץ. כל הפועל בהסתמך על הסקירה, עושה זאת על דעתו בלבד ואחראי על כל נזק או הפסד שייגרם לו.
