🟩 סקירה שבועית | NEW-TONE השקעות
שבוע המסחר שהסתיים ב־29/05/2026
מבט כללי על השבוע
שבוע המסחר האחרון הסתיים בעליות בשוקי המניות, בהתחזקות חדה נוספת של השקל ובירידה חדה במחירי הנפט.
בארה״ב, המדדים המרכזיים המשיכו לעלות, כאשר הנאסד״ק הוביל את המגמה החיובית. בישראל, מדדי ת״א 35 ות״א 125 סיימו גם הם בעליות נאות, על רקע המשך סביבת שוק חיובית יחסית.
אבל הסיפור המרכזי של השבוע היה דווקא בזירת המאקרו המקומית:
בנק ישראל הוריד את הריבית ב־0.25 נקודות אחוז בלבד, לרמה של 3.75%, בהחלטה שמרנית יחסית. בהודעת הבנק נכתב כי תוואי הריבית ייקבע בהתאם להתפתחויות באינפלציה, בפעילות הכלכלית, באי־הוודאות הגיאו־פוליטית ובהתפתחויות הפיסקליות.
במקביל, הדולר המשיך להיחלש מול השקל, ושער הדולר היציג עמד בסוף השבוע על כ־2.81 שקלים, לאחר ירידה חדה מתחילת השנה.
📈 ביצועי מדדים עיקריים
| מדד | שער | שינוי שבועי |
| ת”א 35 | 4,455.67 | 🔺 1.42% |
| ת”א 125 | 4,430.46 | 🔺 2.42% |
| S&P 500 | 7,580.06 | 🔺 1.43% |
| נאסד”ק | 26,972.62 | 🔺 2.39% |
| דולר-שקל | 2.8152 | 🔻 2.86%- |
| תשואות אג”ח ארה”ב ל-10 שנים | 4.453 | 🔻 1.33%– |
| נפט | 92.05 | 🔻 8.14%– |
| זהב | 4,593.00 | 🔺 0.80% |
📈 סיכום הביצועים
• ישראל – שבוע חיובי נוסף במדדי המניות, לאחר תקופה חזקה מאוד
• וול סטריט – המשך עליות, בעיקר במניות הטכנולוגיה
• דולר–שקל – המשך היחלשות חדה של הדולר מול השקל
• אג״ח ארה״ב – ירידה קלה בתשואות ל־10 שנים
• נפט – ירידה חדה במחיר, על רקע ציפיות להתקדמות מול איראן
• זהב – עלייה מתונה, בסביבה שעדיין כוללת אי־ודאות גיאו־פוליטית.
🌍 מה קרה השבוע?
🏦 בנק ישראל הוריד ריבית — אבל בזהירות
בנק ישראל אכן הוריד את הריבית, אך בחר לעשות זאת בצעד מדוד של 0.25 נקודות אחוז בלבד.
מצד אחד, התחזקות השקל מסייעת להורדת לחצי האינפלציה, בעיקר דרך הוזלת היבוא. מצד שני, בבנק ישראל עדיין רואים סיכונים משמעותיים: אי־ודאות גיאו־פוליטית, סביבת אינפלציה גלובלית, מצב הפעילות הכלכלית והמדיניות הפיסקלית.
לכן, המסר של בנק ישראל היה ברור:
הכיוון עשוי להיות של ריבית נמוכה יותר, אבל לא בכל מחיר ולא בקצב שהשווקים או חלק מהציבור היו רוצים לראות.
זו החלטה שמרנית — לא משום שבנק ישראל מתעלם מההאטה או מהשקל החזק, אלא משום שהוא עדיין חושש מהתפרצות מחודשת של אינפלציה או מהתפתחות ביטחונית שתשנה את התמונה במהירות.
💵 הדולר החלש: טוב לצרכנים, בעייתי למשק
המשך הירידה בשער הדולר נראה במבט ראשון כמו בשורה חיובית לציבור:
יבוא זול יותר, חופשות זולות יותר, קניות מחו״ל במחירים נוחים יותר, ולעיתים גם ירידה בלחצי המחירים במשק.
אבל יש גם צד שני, והוא משמעותי מאוד.
מגזר ההיי־טק הישראלי מוכר חלק גדול מהמוצרים והשירותים שלו בדולרים, אך משלם חלק גדול מההוצאות — ובעיקר שכר — בשקלים. כאשר הדולר יורד בצורה חדה, ההכנסות בשקלים נשחקות, בעוד ההוצאות המקומיות נשארות גבוהות.
המשמעות האפשרית:
פגיעה ברווחיות, ירידה בגיוסים, לחץ על שכר ותעסוקה, ובטווח רחב יותר — פגיעה באחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של המשק הישראלי.
לפי גלובס, השקל החזק כבר הופך ברמות הנוכחיות לנטל משמעותי על המשק, בעיקר בענפי התעשייה והטכנולוגיה.
🏛️ האם בנק ישראל יתערב בדולר?
בראיון שנתן נגיד בנק ישראל, פרופ׳ אמיר ירון, לגלובס לאחר החלטת הריבית, הוא צינן את הציפיות להתערבות ישירה בשוק המט״ח. לפי הדיווח, אף שבשוק מעריכים כי לבנק ישראל יש יכולת להתערב באמצעות רכישת דולרים, הנגיד אינו ממהר להשתמש בכלי הזה.
המשמעות היא שבנק ישראל לא רואה כרגע ברכישת דולרים כלי שוטף לניהול שער החליפין. מבחינתו, התערבות כזו שמורה למצבים נקודתיים, בעיקר כאשר יש לכך הצדקה אינפלציונית או צורך מובהק ביציבות השווקים.
במילים פשוטות:
בנק ישראל מודע לבעיה, אבל לא בהכרח מתכוון “להילחם בשוק” בכל פעם שהדולר יורד.
🛢️ הנפט יורד — השוק מתמחר התקדמות מול איראן
מחירי הנפט ירדו השבוע בחדות, כאשר ברקע עומדת התקדמות במגעים בין ארה״ב לאיראן סביב הפסקת אש והאפשרות לפתיחה מחדש של מצרי הורמוז.
הסיבה לכך ברורה: מצרי הורמוז הם אחד מצווארי הבקבוק החשובים ביותר לאספקת הנפט העולמית. כאשר עולה הסיכוי לפתיחה מסודרת שלהם ולירידה במתיחות, השוק מתמחר ירידה בפרמיית הסיכון — ומחירי הנפט יורדים.
עם זאת, חשוב להדגיש: לפי הדיווחים, קיימת התקדמות משמעותית ואף מסגרת להבנות, אך ההסכם עדיין לא בהכרח חתום וסופי. לפי וושינגטון פוסט, הצדדים פועלים להארכת הפסקת האש ולפתיחה מחדש של מצרי הורמוז, אך ההצעה עדיין דורשת אישור איראני ולא ברור עד כמה היא מחייבת.
לכן, הירידה בנפט היא בשורה חיובית לשווקים ולאינפלציה — אבל היא עדיין תלויה בהתפתחויות המדיניות והביטחוניות.
🎯 מה זה אומר לחוסך הפנסיוני?
1️⃣ הריבית יורדת — אבל לא חוזרים לעידן הכסף הזול
הפחתת הריבית מקלה מעט על הלווים, בעיקר בעלי משכנתאות והלוואות צמודות פריים, אך מדובר בצעד מתון בלבד. סביבת הריבית עדיין גבוהה יחסית לשנים האחרונות, ולכן אין כאן חזרה לעולם שבו הכסף כמעט חינם.
עבור חוסכים ומשקיעים, המשמעות היא שעדיין קיימת חשיבות גבוהה לבחירת מסלולים, לפיזור נכון ולניהול סיכונים.
2️⃣ דולר נמוך משנה את תמונת הסיכון
מי שמחזיק מסלולים חשופים לדולר או להשקעות בחו״ל ללא גידור מטבע, צריך להבין ששער החליפין יכול להשפיע משמעותית על התשואה בשקלים.
גם אם המדדים בארה״ב עולים, ירידה חדה בדולר יכולה לקזז חלק גדול מהתשואה למשקיע הישראלי.
3️⃣ לא להסתכל רק על המדד — להסתכל גם על המטבע
בשנים האחרונות התרגלו משקיעים רבים לחשוב במונחים של “האם המדד עלה או ירד”. אבל למשקיע הישראלי יש עוד שכבה חשובה: שער הדולר.
כאשר הנאסד״ק עולה אבל הדולר יורד, התשואה בפועל בשקלים יכולה להיות שונה מאוד מהתשואה שרואים בכותרות.
4️⃣ הנפט מזכיר עד כמה השווקים רגישים לגיאו־פוליטיקה
ירידה חדה במחירי הנפט יכולה לתמוך בשווקים, להפחית לחצי אינפלציה ולשפר את מצב הרוח של המשקיעים. אבל כל עוד ההסכם מול איראן אינו סופי לחלוטין, מדובר בנושא שעדיין עלול להשתנות במהירות.
📌 נקודות למעקב
• המשך תוואי הריבית של בנק ישראל
• כיוון הדולר–שקל והשפעתו על ההיי־טק והיצוא
• האם בנק ישראל ימשיך להימנע מהתערבות בשוק המט״ח
• התקדמות ההסכם בין ארה״ב לאיראן ופתיחת מצרי הורמוז
• מחירי הנפט והשפעתם על האינפלציה הגלובלית
• המשך המגמה החיובית בוול סטריט מול סיכון לתיקונים קצרים
שבוע טוב,
רפאל חביב
NEW-TONE השקעות
הכסף שלך צריך ליווי, לא מזל.
* הערה: הסקירה הנה לידיעה כללית בלבד ואינה מהווה המלצת השקעה כמשמעותה בחוק היעוץ. כל הפועל בהסתמך על הסקירה, עושה זאת על דעתו בלבד ואחראי על כל נזק או הפסד שיגרם לו.
